上半年，中國(guó)進(jìn)口鐵礦石3.09億噸，自產(chǎn)鐵礦石4.85億噸，擁有成品鐵礦石資源共計(jì)7.94億噸。上半年中國(guó)生鐵產(chǎn)量為3.04億噸，粗略計(jì)算，3.04億噸的生鐵用掉鐵礦石約5.16億噸。顯然鐵礦石供大于求，即約1/3的鐵礦石剩余，這些剩余就包括了截止6月末統(tǒng)計(jì)的19個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存7653萬(wàn)噸、鋼鐵企業(yè)自備的爐料庫(kù)存、礦石貿(mào)易商囤貨的那部分以及載途中的鐵礦石。

    上半年進(jìn)口量的高點(diǎn)在3月份的5901萬(wàn)噸，之后進(jìn)口量連續(xù)三個(gè)月滑落，4月、5月、6月的進(jìn)口量分別為5533萬(wàn)噸，5190萬(wàn)噸，4717萬(wàn)噸。全國(guó)19個(gè)港口的鐵礦石庫(kù)存統(tǒng)計(jì)自5月份的第一周突破7146萬(wàn)噸后持續(xù)走高，截至7月23日，港口庫(kù)存量已經(jīng)達(dá)到7957萬(wàn)噸，并且還有持續(xù)攀高的趨勢(shì)。

    進(jìn)口量在減少，港口庫(kù)存量反而增加，說(shuō)明上半年國(guó)內(nèi)鋼企用進(jìn)口礦的量在下降。因?yàn)橛幸欢螘r(shí)間，鋼廠采購(gòu)進(jìn)口礦高于國(guó)內(nèi)礦價(jià)格，紛紛轉(zhuǎn)向以采購(gòu)國(guó)內(nèi)礦為主。2010年上半年進(jìn)口礦的現(xiàn)貨市場(chǎng)演繹了一個(gè)“U”字型，拿品位為63.5的印度粉礦CIF價(jià)格來(lái)說(shuō)，從1月初的134美元/噸上漲到4月中的191.5美元/噸，隨著4月中國(guó)內(nèi)鋼市步入下行通道，鐵礦石的下游用戶失去了接盤(pán)的能力，進(jìn)口礦價(jià)格開(kāi)始走低，至7月中已經(jīng)下探到123美元/噸，較4月中的高點(diǎn)191.5美元/噸下跌35.7%。這一事實(shí)，與今年二季度初三大礦山不停通過(guò)國(guó)外投行以及媒體宣傳要求三季度進(jìn)口礦離岸價(jià)漲至160美元/噸的發(fā)盤(pán)價(jià)是大相徑庭的。說(shuō)明在經(jīng)濟(jì)的不確定性增強(qiáng)的情況下，短期合約不但能夠更快更直接地反映市場(chǎng)，礦石巨頭們同樣也要遭受需求萎靡的時(shí)候帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失，短期定價(jià)機(jī)制造成的價(jià)格頻頻波動(dòng)，會(huì)給鐵礦石買(mǎi)賣(mài)雙方的盈利預(yù)期都帶來(lái)較大的不確定性。

    不確定因素太多，進(jìn)口礦仍存在較大的下跌風(fēng)險(xiǎn)。在社會(huì)庫(kù)存總水平較高的同時(shí)，大鋼廠并沒(méi)有真正減產(chǎn)，只是少數(shù)鋼廠對(duì)部分生產(chǎn)線安排檢修。考慮到分?jǐn)偣潭ǔ杀�，銀行的貸款利息等等，多數(shù)鋼廠即使虧也要繼續(xù)運(yùn)營(yíng)，起碼能分?jǐn)倖T工工資，借助銀行的貸款還能勉強(qiáng)周轉(zhuǎn)。以生產(chǎn)建筑鋼材為主的民營(yíng)企業(yè)減產(chǎn)自主性相對(duì)較強(qiáng)，但7月下旬鋼市的快速拉漲有可能刺激前期減產(chǎn)的鋼廠提前恢復(fù)生產(chǎn)，可想而知，后期的鋼材供應(yīng)壓力仍然較大，整體用鋼行業(yè)需求趨弱格局仍未改觀，因此后期鋼市很難呈現(xiàn)單邊上漲的行情，在鋼鐵企業(yè)的落后產(chǎn)能、過(guò)剩產(chǎn)能沒(méi)有有效清理之前，鋼市仍會(huì)反復(fù)震蕩，作為產(chǎn)業(yè)鏈的上游環(huán)節(jié)——鐵礦石的價(jià)格也會(huì)頻繁調(diào)整。如果突破邊際成本，鋼廠則難以為繼，市場(chǎng)這只無(wú)形的手將迫使鋼鐵企業(yè)去減產(chǎn)，那個(gè)時(shí)候?qū)�進(jìn)口礦的需求會(huì)驟然下降，進(jìn)口礦價(jià)會(huì)滑到冰點(diǎn)。

    下半年鋼市的反復(fù)震蕩，意味著像2000年以來(lái)由于新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)原材料的超級(jí)需求而帶來(lái)的“鐵礦石超級(jí)周期”，國(guó)外礦商們很輕松的把鋼鐵工業(yè)的大部分財(cái)富抓到自己口袋的那一幕有可能不會(huì)重演。更遠(yuǎn)一點(diǎn)說(shuō)，鐵礦石市場(chǎng)全部變?yōu)楝F(xiàn)貨甚至期貨后，金融資本的涌入將分走鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的一部分利潤(rùn)，而這部分利潤(rùn)原本屬于礦商和鋼企的。

    此外，巨大的利潤(rùn)誘惑正推動(dòng)國(guó)外礦山新建產(chǎn)能快速擴(kuò)大，也將是影響鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的一個(gè)潛在因素，正如聯(lián)合國(guó)貿(mào)易與發(fā)展會(huì)議上所預(yù)期的，如果必和必拓、力拓和淡水河谷三大礦業(yè)巨頭不能很好的控制新項(xiàng)目的投產(chǎn)時(shí)間，鐵礦石存在產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)還是相當(dāng)高的。

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